據(jù)重慶市銅梁區(qū)人民政府官網(wǎng)的消息顯示，9月20日，江蘇厚生新能源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：厚生新能源）鋰電池隔膜生產(chǎn)西南基地項(xiàng)目（一期）開(kāi)工。

據(jù)悉，該項(xiàng)目于今年4月簽約落戶銅梁區(qū)，計(jì)劃總投資65億元、占地560畝，年產(chǎn)濕法基膜和濕法涂覆隔膜25億平方米，力爭(zhēng)2024年12月陸續(xù)投產(chǎn)。

啟動(dòng)A股IPO

厚生新能源成立于2017年11月，最初由蘇常柴A旗下基金協(xié)同創(chuàng)新投資與鼎盈投資共同出資成立，以負(fù)責(zé)實(shí)施鋰電池隔膜項(xiàng)目。

2019年7月，蘇常柴A及常州投資集團(tuán)各自出資5000萬(wàn)元分別受讓協(xié)同創(chuàng)新投資持有的厚生新能源應(yīng)繳而未實(shí)繳的出資權(quán)，各自持股比例為10%。

自此之后，厚生新能源便開(kāi)啟了增資擴(kuò)股模式。最新一輪融資于去年9月獲得，融資金額高達(dá)13.7億元，共有11家投資機(jī)構(gòu)參與，包括中金資本、國(guó)開(kāi)基金、江蘇疌泉、興業(yè)資管、國(guó)調(diào)基金、建信基金、廣發(fā)乾和、基石資本等知名機(jī)構(gòu)。

據(jù)了解，本輪增資后，厚生新能源估值約10億美元。

值得注意的是，今年8月，厚生新能源在江蘇證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)券商為中金公司。

這意味著，厚生新能源正式啟動(dòng)A股IPO。

厚生新能源專(zhuān)注于3~30μm的濕法基膜和功能性涂覆隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，應(yīng)用于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池、3C消費(fèi)電池、儲(chǔ)能電池等領(lǐng)域。

包括前述重慶基地在內(nèi)，厚生新能源目前擁有江蘇、山西、重慶三大生產(chǎn)基地，年產(chǎn)鋰離子電池隔膜10億㎡。其中，江蘇基地4條基膜生產(chǎn)線及配套涂覆生產(chǎn)線已全部投產(chǎn)，山西和重慶的產(chǎn)線處于建設(shè)過(guò)程中。

專(zhuān)利方面，至2023年3月，厚生新能源總計(jì)申請(qǐng)505件專(zhuān)利，其中國(guó)內(nèi)外發(fā)明專(zhuān)利占70%。經(jīng)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局審查，已授權(quán)111件發(fā)明專(zhuān)利和151件實(shí)用新型專(zhuān)利。

中國(guó)企業(yè)是全球隔膜市場(chǎng)的中流砥柱

隔膜是鋰電池中的核心內(nèi)層組件之一，是制造鋰電池原材料中具有高附加值的材料。

數(shù)據(jù)顯示，2022年全球鋰離子電池隔膜出貨量已經(jīng)突破160億平米，中國(guó)隔膜企業(yè)出貨量的全球占比在2022年已經(jīng)突破80%。具體來(lái)看，2022年，中國(guó)鋰離子電池隔膜出貨量同比增長(zhǎng)65.3%，達(dá)到133.2億平米，其中濕法隔膜出貨量突破100億平米，達(dá)到104.8億平米，干法隔膜出貨量達(dá)到28.4億平米。

Mysteel（我的鋼鐵網(wǎng)）日前分析指出，供應(yīng)方面，隔膜市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，新產(chǎn)能分批建設(shè)，產(chǎn)能爬坡時(shí)間較長(zhǎng)，隔膜產(chǎn)品客戶認(rèn)證周期約在一年左右，新入局勢(shì)力存在一定的壁壘。需求方面，市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)有加劇情緒，越來(lái)越多的隔膜企業(yè)開(kāi)始放眼國(guó)外。下半年以來(lái)，隔膜生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)建情緒逐漸回歸理性，隔膜價(jià)格穩(wěn)定為主。

上周濕法隔膜市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，濕法基膜5μm報(bào)價(jià)2.6-3.2元/㎡；7μm報(bào)價(jià)1.8-2.1元/㎡；9μm報(bào)價(jià)1.3-1.56元/㎡；16μm報(bào)價(jià)1.4-1.7元/㎡，濕法陶瓷涂覆7μm+2μm報(bào)價(jià)2.4-2.8元/㎡；9μm+3μm報(bào)價(jià)1.85-2.5元/㎡。

干法隔膜14μm報(bào)價(jià)1-1.3元/㎡；干法16μm報(bào)價(jià)0.89-1.05元/㎡；干法20μm報(bào)價(jià)0.85-0.95元/㎡。

隔膜行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯

由整體到局部，將目光轉(zhuǎn)向具體的隔膜企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，恩捷股份以接近40%的市場(chǎng)份額排名第一，其次為星源材質(zhì)，兩家隔膜企業(yè)的合計(jì)市場(chǎng)份額超過(guò)50%。

具體來(lái)看，濕法隔膜領(lǐng)域“一超多強(qiáng)”，恩捷股份的龍頭地位穩(wěn)固。2022年濕法隔膜出貨量排名靠前的企業(yè)分別為上恩捷股份、中材科技、金力股份、星源材質(zhì)、厚生新能源、北星新材、藍(lán)科途和滄州明珠。

干法隔膜領(lǐng)域“三足鼎立”，2022年出貨量排名靠前的企業(yè)分別為中興新材、星源材質(zhì)、惠強(qiáng)新材、博盛新材、滄州明珠等。

綜合來(lái)看，恩捷股份、星源材質(zhì)、滄州明珠是市場(chǎng)上兼具干法、濕法、涂覆技術(shù)能力的三家主力上市公司。

進(jìn)入2023年，隔膜行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)凸顯，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，尤以恩捷股份為甚。

據(jù)維科網(wǎng)鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，恩捷股份公告披露了四份海內(nèi)外隔膜大單，且其中是三家為新增全球客戶。具體如下：

9月12日，恩捷股份公告，控股子公司上海恩捷已確認(rèn)成為某全球電池公司鋰電池隔膜供應(yīng)商，將從2023年至2031年向該公司在歐洲、亞洲等生產(chǎn)基地的主流車(chē)型鋰電池供應(yīng)隔離膜產(chǎn)品。

5月23日，恩捷股份宣布珠海恩捷已確定成為Prime Planet Energy & Solutions,Inc.（簡(jiǎn)稱(chēng)“PPES”）的鋰電池隔膜供應(yīng)商。PPES是由豐田和松下共同創(chuàng)建的合資電池企業(yè)，其中豐田持股51%，松下持股49%

根據(jù)規(guī)劃，預(yù)測(cè)2024年至2028年，珠海恩捷擬向PPES供應(yīng)總金額約為人民幣25.90億元（不含稅）的鋰電池隔離膜產(chǎn)品。

5月25日，恩捷股份官網(wǎng)公示，上海恩捷與歐洲電池公司Morrow Industrialization Center AS （簡(jiǎn)稱(chēng)“Morrow”）簽署協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，上海恩捷將作為Morrow全球首家供應(yīng)商，自2023年下半年至2026年向其供應(yīng)鋰電池涂覆膜產(chǎn)品。

2月，上海恩捷與寧德時(shí)代簽訂了2023年度《保供協(xié)議》。

不僅如此，自去年11月30日開(kāi)始的一個(gè)月內(nèi)，上海恩捷還相繼拿下了來(lái)自中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、蜂巢能源三家頭部動(dòng)力電池企業(yè)的2023年保供訂單。并且，恩捷股份在三則公告中均強(qiáng)調(diào)，協(xié)議的順利履行，預(yù)計(jì)將對(duì)公司2023年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。其中，國(guó)軒高科和蜂巢能源的訂單金額進(jìn)行了披露，分別為23億元、19億元，均不含稅。

可以看到，恩捷股份隔膜龍頭地位愈發(fā)凸顯，海外業(yè)務(wù)正加速持續(xù)放量。據(jù)半年報(bào)，今年上半年，恩捷股份境外地區(qū)營(yíng)收10.07億元，同比增長(zhǎng)74.37%。長(zhǎng)江證券分析認(rèn)為，考慮海外客戶在國(guó)內(nèi)的配套，預(yù)計(jì)海外客戶占比逐步抬升至接近25%。

此外，值得注意的是，隔膜生產(chǎn)設(shè)備也被認(rèn)為是一二線企業(yè)拉開(kāi)差距的重要影響因素。原因在于隔膜生產(chǎn)設(shè)備工藝復(fù)雜、精度高，目前干法隔膜生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)基本完成國(guó)產(chǎn)化，但是濕法隔膜生產(chǎn)設(shè)備復(fù)雜，主要依賴(lài)進(jìn)口。

目前全球主要隔膜設(shè)備供應(yīng)商主要包括我國(guó)的中科華聯(lián)、德國(guó)的布魯克納、日本的制鋼所和東麗、韓國(guó)的MASTER和韓承、法國(guó)的ESOPP公司等。

據(jù)悉，從訂單下發(fā)至設(shè)備交付通常需要一年半以上，設(shè)備進(jìn)廠后還需要數(shù)月的設(shè)備調(diào)試時(shí)間。因此，優(yōu)質(zhì)設(shè)備已被頭部隔膜廠商提前預(yù)定。

整體來(lái)看，客戶累積、渠道優(yōu)勢(shì)、技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)能規(guī)模、成本優(yōu)勢(shì)等多重因素共同發(fā)力作用下，隔膜市場(chǎng)兩極分化將愈發(fā)明顯。